前次募投无力支撑业绩
南天信息：不抓老项目抓融资
四年前，南天信息（000948）通过定增方式融资4.84亿元。现如今，定增募投四个项目仅有一个项目达到可使用状态。因募投项目盈利寥寥，公司今年前三季度业绩同比大幅下降98%，第三季度亏损375万元。在此背景下，公司并未选择尽快落实前期募投项目“回报”，而是将公司“持续、稳定、健康发展”的希望寄予在“新版”再融资计划上。
四项目仅完成一项
2008年5月14日，公司以非公开发行股票的方式向10家特定投资者发行了5000万股，成功募得4.84亿元真金白银。
虽然上述募集资金及时到位，但南天信息原计划投资的四个项目却有颇多“变故”。据南天信息2012年半年报披露，公司“信息产品产能扩建项目”、“南天移动互联支付应用综合解决方案项目”至今未达到预定可使用状态。公司“货币自动处理设备服务及运营项目”早已经停止实施投资。因此，公司四年前的再融资项目实际只有“自主软件研发、IT服务及软件外包项目”完成投资。
对于募投项目未达到计划进度的原因，公司解释称，截至2012年6月30日，“信息产品产能扩建项目”未达到计划进度的主要原因为受信息产品产能扩建厂房建造项目行*审批时间，施工地质、设计问题的影响，导致工期延后，从而使项目实施进度滞后于计划进度；“南天移动互联支付应用综合解决方案项目”由于支付业务许可证申请虽进入重庆市人民银行的公示阶段，至今仍未获得批文，导致募投项目南天支付应用数据中心平台建设后延，导致该募投项目未能实现预期承诺收益。
业绩陡转直下
由此一来，南天信息在四年前“精心”筹划的再融资，并没有为公司现今的经营发展“添砖加瓦”，公司业绩依旧“颓废”。
据南天信息2012年三季报披露，1至9月，公司实现营业收入为10.8亿元，同比下降41.18%；净利润为41.94万元，同比减少98.70%。其中，第三季度亏损375.32万元，同比下降141.04%。
对此，南天信息解释称，经营下滑的原因是医药部分不再纳入合并范围；公司利润总额同比减少102.17%，原因是公司人员增加及员工薪酬增加带动相应的五险一金等用工成本增加，投资收益减少，产品毛利率降低，且与之相关的软件退税减少。
下调定增底价强推融资
在前次募投项目未达预期的情况下，南天信息下一个“再融资”方案却在此时强行“上马”。与四年前的口径一致，公司依旧强调了此次再融资的重要性。
“通过本次非公开发行，公司的资本实力将得到进一步增强，盈利能力和抗风险能力也将得到较大提升。同时通过引入机构投资者优化股东结构，让更多投资者参与公司的成长，实现股东利益的最大化。南天集团和工投集团参与认购，有利于公司更加持续、稳定、健康发展。”南天信息于2012年5月发布公告称，公司计划募资额度为4.51亿元。此次融资额与四年前的募资情况相当。
然而，上述增发方案“出炉”后，公司二级市场股价却持续走低，原定的“8.2元/股”定增底价很快被“击穿”。10月30日，公司紧急调整融资方案，将原先的非公开增发底价下调为6.45元/股，发行股数不超过7000万股。就在下调增发底价的当日，投资者选择用脚投票，股价当天暴跌5.59%。昨日，公司股价继续走低，并创下公司五年以来的价格新低6.48元/股，再次逼近定增底价（6.45元/股）。